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标题: 一张图告诉你标普指数2000点奇迹是谁制造 [打印本页]
作者: 新闻3    时间: 2014-8-26 12:08
标题: 一张图告诉你标普指数2000点奇迹是谁制造
　　周一(8月25日)美国股市收高，标普500指数创收盘新高，盘中首次突破2000点关口。并购交易与欧洲央行[微博]暗示将实行更多刺激政策等消息提振了市场。
　　在2009年3月9日涨势开启之际就进场的投资者，如今坐享195.5%的涨幅，相当于平均每年上涨24.5%。假如从2000年3月24日回算相同天数，美股的涨幅高达236%，年均涨幅为27.1%。
　　David Stockman在其财评博客Contra Corner栏目中指出，美股的这场超级牛市其实是美联储量化宽松举措(QE)一手创造。
　　David Stockman写道：
　　下图完全展现了标普500股指涨至2000点里程碑的过程中，量化宽松政策所起到的关键作用，这完全是流动性和美联储一手制造的“成果”。

　　指数攀升就像始终发条，股指回撤幅度总是很浅，而且调整空间越来越小，但之后反弹却十分剧烈。结合2009年之后的美国国内经济弱复苏和全球经济环境的巨大逆流，在此种环境下，很难说是自由市场根据经济实际形势的判断主导了股价的波动。
　　另一方面，QE注入对于股市的推动也让市场产生自满情绪——只要有注资行动在，股市就不会出现熊市，这样的心理令调整幅度越来越小。
　　美联储在实施QE政策以来，一共经历了4轮购债，而4轮QE的实施也契合了美股本轮超级反弹之路的节奏和韵律(结合上图)：
　　QE1：
　　2008年11月25日，美联储第一次公布将购买机构债和MBS，此标志着首轮量化宽松政策(QE1)的开始。
　　美联储宣布，将购买政府支持企业(简称GSE)房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会(Ginnie Mae) 所担保的抵押贷款支持证券(MBS)。
　　QE2：
　　自2010年4月份美国的经济数据开始令人失望，进入步履蹒跚的复苏以来，美联储一直时受压于需推出另一次的量化宽松：第二次量化宽松(QE2)。伯南克于当年8月份在杰克逊霍尔的联储官员聚会中为第二次量化宽松打开了大门。
　　美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)宣布，将再次实施6000亿美元的“量化宽松”计划，美联储发货币购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。这就是QE2，即所谓美联储的第二次量化宽松政策。
　　QE3：
　　自2010年6月底，美国的经济数据例如就业数据等已经接近崩溃，复苏无望，美联储为应对无法预期中的危机而不得已展开的又一次的量化宽松：第三次量化宽松(QE3)，或是隐性的。美国人或许认为是欧洲希腊债违约可能把美国经济再度拖入衰退，其实性质在于美国本身的货币滥发导致其国际信用降低，大量债券的发行，致使合约履行能力大打折扣，债务违约已成为可能性。
　　QE4：
　　2012年12月13日，美联储宣布推出第四轮量化宽松(qe4)，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上QE3每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元。除此之外，美联储保持了零利率的政策，把利率保持在0-0.25%的极低水平。
源自FX168
作者: kuokuo425    时间: 2014-8-26 13:58
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