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2014-6-10 11:42 上传
6月首周A股未能延续涨势，沪深300(2146.650, 12.37, 0.58%)指数周线收小阴线跌1.01%，上方受制于10周均线压制。周一股指冲高回落收倒锤子线微跌0.02%，成交量持续低迷，市场情绪较为谨慎。但从目前来看，市场环境趋好，这有利于A股行情走势，6月中下旬期指技术反弹仍然可期。
外贸数据好转 经济向好可期
5月我国进出口总值3550.2亿美元，增长3%。其中，出口1954.7亿美元，增长7%；进口1595.5亿美元，下降1.6%；贸易顺差359.2亿美元，扩大74.9%。数据显示，5月进出口总体呈好转趋势，出口明显好转进口略有低迷，贸易顺差大幅扩大。随着前期抑制进出口高基数效应和贸易项下套汇资金减少等负面因素的减弱，加上欧美经济体的逐渐复苏，未来出口好转的态势有望延续。
现阶段国内经济处于投资下行、消费难以明显改善的环境里，未来出口将成为拉动经济的主要力量。继4月政府在一季度经济下滑趋势超预期的背景下对宏观经济政策进行了微调之后，5月政府继续对经济实行微刺激。6月初公布的5月PMI数据显示，前期包括降低融资成本在内的稳增长政策已初步见效。近日国务院总理李克强指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策协同配合，做好政策储备，适时适度预调微调。管理层的高调介入，势必影响预期，经济向好可期。这对于股市无疑是一大有力的支撑。
A股有望迎增量资金潮
相对比去年同期的流动性，今年6月更为宽松。虽然后续资金面在季度末影响下会面临收紧压力，但央行[微博]公开市场操作已经连续四周净投放操作，银行间收益率曲线呈现稳中有降趋势。资金面总体上仍然维持宽松格局，去年6月“钱荒”再演的可能性较小。
欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。虽然欧洲市场的宽松，并不代表新兴产业国家的又一轮机会，但考虑到中国与海外货币政策的联动性，未来中国货币政策稳健宽松的趋势不会改变。
总体来看，近期市场弱势的主要原因来自于IPO重启的负面影响。但考虑到市场对IPO预期已经较为充分，且监管层也已经明确了今年IPO发行的节奏，我们认为经过此次调整后，IPO利空影响已经愈来愈小，股指继续向下的空间非常有限。从目前来看，经济基本面已有好转迹象。加上资金面相对平稳，增量资金有望进场，短期的低位振荡恰是波段反弹的机会。期指新一轮结构性行情正在酝酿，投资者可逢低介入IF1409合约多单，目标看至2200。（作者单位：瑞达期货） 资本市场改革正在稳步推进，其中新“国九条”中对扩大资本市场开放的指导意见、“沪港通”计划中对于新增额度和税收制度安排都让市场看到了希望。本周摩根士丹利指数公司将公布是否将A股纳入MSCI指数。如果确定加入，根据MSCI统计的追踪相应受影响指数的资产规模，5%的加入理论上或将给A股市场带来约90亿美元的资金流入。若按照全额加入理论，有望带来1700亿美元的增量资金。增量资金入市的预期无疑将成为近期成交量持续低迷的沪深股市的一大希望。相关蓝筹权重及行业龙头个股将直接受益，进而将引领股指重新走强。
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