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银行间债券结算 防止套利
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作者:
新闻3
时间:
2013-6-6 10:39
标题:
银行间债券结算 防止套利
为切断利益输送疑虑，大陆中央国债登记结算公司（中债登）拟10月全面推行银行间债券市场「券款对付」（DVP）结算方式，更将推出改进交易信息机制，提高交易机制公开市场化竞争。
第一财经日报报导，中债登已向机构发出口头通知，本月17日前，未能提交债券结算资金专户开户资料的结算成员将禁止交易。
预计今年10月起，银行间债券市场，将全面普及DVP结算。
目前中债登提供四种结算方式，分别为见款对付、见券付款、纯券过户及券款对付。见券付款及见款付券容易使交易其中一方产生不利情况；纯券过户则是依照交易双方信任基础上所进行的交易，有可能发生其中一方不在规定时间交券或付款的情况，使交易违约。
报导引述一位公募基金交易员指出，实行DVP结算后，债券和资金能同步对付，避免一方先付款后，不能收到对方债券，藉以降低交易风险。
中债登副总经理王平日前曾发表文章称，债券及款项不能同步交割，所带来的不确定性，会造成规模有差异的机构不敢交易，对市场效率影响很大。
早在2008年大陆央行便在银行机构及非银行机构推广DVP交易，并逐渐成为银行间债市主流结算方式。不过，因无强制性，鲜少有丙类户（非金融机构法人）主动加入DVP结算行列。
报导指出，部分丙类户多由金融机构资深人士或背景特殊人士控制，常钻见券付款及见款付券等交易机制的漏洞「疯狂套利」。市场认为，中债登这项新措施，间接打压丙类户获利空间。
券款对付（Delivery Versus Payment）又称货银对付，台湾则称款券对付。是指买卖双方在约定结算日，将资金及证券同时交付的交易方式。
券款对付可使未达一定信任基础、信用水平相差很大的交易双方迅速达成债券交易结算，同时也是国际债券结算行业推广、较安全及高效率的结算方式。台湾证券市场已在2009年2月2日实施DVP。
源自联合新闻网
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