日本银行(央行)宣布买债计划不到两个月,总裁黑田东彦已经陷入两难,未来得在政策沟通上下更多功夫,更细致处理模棱两可的政策宣言。 |
日银的买债计划原本希望压低长期利率,促使企业和家庭的借贷成本下滑,进而终结15年来的通缩。计划施行后市场信心改善,第1季经济成长稳健,但这两个因素通常也会推升利率。 |
黑田在22日的货币政策会议记者会上说,随着经济好转,殖利率攀升在预料之中;但他先前表示,日银的目标在降低利率。日股23日暴跌,公债殖利率盘中上下震荡达17.5个基点,迫使日银在金融市场挹注2兆日圆。 |
黑田4月初宣布买债计划后,投资人大声欢呼,东证指数上涨,但如今显然有更微妙的沟通任务有待完成。 |
美国银行日本首席经济学家吉川雅幸说:「黑田一定感受到与市场沟通的难处。投资人希望日银更强烈宣示不让殖利率飙升,并且明确说明如何缓和债市的波动性。黑田未来必须加重语气。这是破天荒大规模货币宽松政策中最困难的部分。日银不能只想到通膨和经济,也得顾及广大的债市。」 |
黑田本周承诺,必要时将调整买债计划,避免过度波动,并预测殖利率不会大幅跳涨。对此野村综合研究所首席经济学家辜朝明(Richard Koo)说:「现在是令人提心吊胆的时刻,日银不太清楚宽松政策会造成什么副作用。市场花了一个多月,才察觉到日银政策的黑暗面。」 |
源自联合报 |
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