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标题: 上市券商去年净利降17% 兔年业绩不容乐观 [打印本页]

作者: 新闻 时间: 2011-2-14 21:39
标题: 上市券商去年净利降17% 兔年业绩不容乐观
来源: <a href="http://www.china-cbn.com/" target="_blank">第一财经日报</a>(上海)2010年，上市券商在二级市场的表现可以用“惨淡”二字形容，与此对应的是并不漂亮的业绩。证券业协会统计，106家证券公司在去年合计实现营业收入和净利润同比下降7%和17%。于是有市场观点认为，证券业最坏的日子已经过去，然而最新公布的上市券商月报显示，情况并不如预期的那么乐观。而农历新年的第一周，央行又突如其来宣布加息，对于券商而言是悲是喜？券业尚未“否极” 分析师称加息将对券商有负面影响证券业的否极泰来还言之尚早。据《第一财经日报》统计，截至昨晚，两市共有10家上市券商公布新年首月业绩，共实现营业收入23.49亿元，净利润7.65亿元。其中7家券商营收呈现环比下降，东北证券还亏损2369万元，仅4家券商净利超过1亿元。有观点认为，2010年净利润的下滑主要归因于经纪业务收入的减少。华泰联合一份研究报告指出，经纪业务收入对于净利润的负面影响幅度达到27%。而最坏的日子并没有随着新年的钟声而消逝。回观1月<a href="http://quotes.money.163.com/">行情</a>，沪深两市并没有迎来“开门红”，而是延续了去年12月的震荡微跌走势。上证指数1月跌幅为0.62%，失守2800点大关，而<a href="http://quotes.money.163.com/1399300.html">沪深300</a>指数和中小板100指数则分别下跌1.65%和9.49%。与此同时，1月份沪深两市A股日均成交也延续去年12月的下滑趋势，进一步萎缩至1723.83亿元，较上月减少416.87亿元。尽管今年首月的经纪业绩并没有显著改善，但华泰联合证券业研究员李聪认为，2011年经纪业务对净利润的负面影响预计将衰减。他认为，随着投行等其他业务的增长，以及经纪业务收入随佣金率下滑而减少，经纪业务占总收入的比例将进一步下降。并且，成交金额将受益于负利率环境下的客户保证金增长，佣金率也会因交易通道的边际供需改善、监管部门管制而呈现下滑趋缓态势。在已公布的券商月报中，中信证券1月净利润仅为422万元，尤为令人大跌眼镜。对此，中信证券公告称，受市场流动性收紧及加息预期的影响，与年初相比，2011年1月31日持仓债券估值水平下降，导致2011年1月公允价值变动收益大幅减少，进而影响了母公司2011年1月份的净利润水平。而在2月9日，央行已正式宣布今年首次加息。李聪认为，利率上升对证券行业存在较大影响。他表示，加息之后，作为投资替代品的储蓄收益率上升，将分流股市资金；另外，在DCF（现金流折现估值模型）估值方法中，利率上调会导致贴现率上调以及现金流下调，进而快速降低股票估值，由此造成股市动荡，进而对证券公司各项收入造成负面影响。中原证券研究所预计，2月A股市场总体以震荡态势为主，而券商板块作为典型的周期性行业，在弱势环境中短期难以有较好的表现。投行业务扶摇直上中信证券希冀创新业务摆脱颓势国泰君安一位分析师则认为，加息对证券业也有利好。从承销业务的角度看，加息提高了企业借贷成本，中长期将迫使企业更多地运用直接融资方式，有利于券商承销业务的增长。新年首月，IPO承销方面呈现可喜局面。共有35家企业完成新股发行上市，募集资金合计431.94亿元，较上月增加了11.30亿元，有22家券商在新股发行市场有所作为。其中，国信证券为单月承销冠军，共承销了5家，1月27日，国信承销的朗源股份、腾邦国际、中海达三家公司同时发行上市。而平安证券、国金证券、华泰证券、国泰君安继续保持去年的领先态势，分别承销了3家。安信证券和中德证券联合承销的华锐风电募资47.3亿元，为1月新股承销金额之最。在上市券商方面，中信证券、光大证券、<a href="http://quotes.money.163.com/1000783.html">长江证券</a>等投行在IPO承销上还颗粒无收。值得注意的是，中信建投1月证券承销总金额为71.95亿元，在众券商中位列第二，而其原来的母公司中信证券仅为32.3亿元。虽然由于转让价款到账，中信证券营收在去年底实现暴增，但不可回避的是，受制于“一参一控”的要求，其经纪、投行、资管等实力被削弱，从而导致收入锐减，这也在2011年首月业绩中显现。<a href="http://quotes.money.163.com/0600837.html">海通证券</a>高级分析师董乐近期对中信证券进行了调研。他表示，中信建投与华夏基金的股权转让，虽对公司的部分业务有所削弱，但其资本金规模将大幅提升，公司整体业务有望在业内率先实现转型。传统业务方面，中信证券未来计划加大新设营业部速度，目前3家子公司可以同时申报，一批同时最多可设15家，新营业部主要以二、三线城市为主，将加大中西部地区的投入。另外，在投行业务上，中信证券表示，项目储备丰富，且将较大程度受益于国际板的推出。创新方面，中信证券的直投业务已进入收获期，将成为未来业绩的重要组成部分。并且公司将明显受益于<a title="融资融券" href="http://quotes.money.163.com/data/margintrade.html" target="_blank">融资融券</a>的快速扩张。摄影记者/吴军

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