基金调仓弃“药”买“房”

phoebe_xu

2011年头两周，大消费、新兴产业等非周期[2230.43 -3.80%]股有较大幅度的调整，而周期股中，地产股走势相对强劲，金融股时有表现。部分基金经理透露，这段时间小幅加仓了地产、银行等周期类股票，适当减持了高估值的非周期股，更注重行业的均衡配置。不过，他们也不约而同地认为，周期股难有趋势性大行情，中长期仍然更看好非周期股的投资机会。

顺应估值回归

进入2011年，上证指数[2706.66 -3.03%]走势颇为“踌躇”，而被视为市场风向标的地产板块却表现强势，金融股在市场下跌中则较为抗跌，不时地表现一下活跃市场气氛。2010年被市场普遍看好的医药、食品等大消费类板块和电子信息等新兴产业股票却有较大幅度下跌。WIND统计数据显示，1月4日到14日，申万行业分类中，房地产板块以5.35%的涨幅位居第一位，金融服务以1.17%的涨幅位居第三，而电子元器件、医药生物、食品饮料板块跌幅分别为6.47%、4.84%和4.01%。

对于市场的这种变化，多数基金经理在接受中国证券报记者采访时表示，这是对2010年板块估值巨大差异的纠偏。“目前下跌的这些品种基本上都是去年涨幅较大、估值过高的品种。在整体弱势的情况下，它们出现这种较大幅度的调整，是对高估值风险的一种释放。而银行、地产等周期股，去年由于各种利空因素，表现受到压制，估值也比较低，确实也存在估值修复的需要。”大成创新成长基金经理倪明说。

顺应周期和非周期股各自的估值回归趋势，适时适量调整持仓结构成为近期不少基金经理的选择。倪明透露，近期在操作策略上，他更注重对行业的均衡配置，并且可能成为大成创新成长今年全年的配置方向。

“近期我们在做的就是调整去年的持仓结构。一是卖出了一些非周期股，买进了少量银行、地产等估值比较低的权重股。二是在非周期股内部也进行了优化调整，卖出了我们认为质地不够好的股票。对于我们看好的部分消费类、新兴产业股，我们反而趁低价买入了一些。”深圳一位基金经理告诉记者。